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Macro REPORT

거시경제 월간 리포트 - 2026-06

거시경제 월간 리포트 - 2026년 06월

분석 대상: 2026년 05월 거시경제 데이터 및 정책 동향
발행일: 2026년 06월 01일
작성자: 거시경제 전문 애널리스트 및 경제 자문가

이달의 핵심 (May 2026 Macro Highlights)

1. 한은의 ‘매파적 역피벗(Reverse Pivot)’ 시그널과 정책 공조의 엇박자

5월 한국은행 금융통화위원회(신현송 총재 첫 주재)는 기준금리를 연 2.50%로 동결했으나, 시장의 조기 인하 기대를 완전히 분쇄하는 '매파적 동결'을 단행했습니다. 1분기 실질 GDP 성장률(전년 동기 대비 3.6%) 및 경상수지(373억 달러 흑자)가 어닝 서프라이즈를 기록하자 한은은 올해 성장률 전망치를 2.0%에서 2.6%로 상향 조정했습니다. 동시에 공개된 K-점도표에서 금통위원 6명 중 절반인 3명이 6개월 내 '연 3.0%로의 추가 인상'을 지지하면서 연내 2회 인상 가능성이 공식화되었습니다. 반면, 대통령실은 "부채 비율 양호"를 근거로 확장적 재정 및 포용적 대출 강제를 천명하며 통화 긴축과 재정 확장이 정면충돌하는 정책 불확실성을 키우고 있습니다.

2. 거시 지표의 ‘장밋빛 착시’와 실물 경제 내수의 극단적 K자형 양극화

반도체(5월 1~20일 수출 202.1% 폭증)와 K-뷰티(연간 흑자 100억 달러 첫 돌파)의 주도로 한국의 1분기 수출(2,199억 달러)이 사상 처음으로 일본(1,895억 달러)을 제쳤습니다. 그러나 이러한 거시 지표의 호황이 내수로 환류되지 않는 '낙수효과 실종'이 임계점에 달했습니다. 1분기 소득 상위 20%(5분위) 가구의 월평균 소득은 대기업 성과급 효과로 1,238만 원을 돌파해 소득 배율이 6.59배로 벌어진 반면, 하위 20%(1분위)의 가계 가처분소득은 마이너스 43만 8,000원으로 역대 최대 적자를 기록했습니다. 4월 산업활동동향 역시 생산(-0.6%), 소비(-3.6%), 투자(-3.6%)가 일제히 꺾이는 '트리플 감소'를 기록하며 서민 실물경제의 침체 깊이를 드러냈습니다.

3. 글로벌 ‘워시 쇼크(Warsh Shock)’에 따른 고금리·고환율의 뉴노멀화

미국 연준의 수장이 제롬 파월에서 매파 성향의 케빈 워시로 교체되면서 "완화 편향 제거"가 선언되었습니다. 이에 따라 미 국채 30년물 금리가 19년 만에 5%를 돌파하는 글로벌 긴축 발작이 나타났고, 국내 시장금리도 동반 상승하여 시중은행 주담대 금리 상단이 6%에 육박했습니다. 무역수지가 15개월 연속 흑자임에도 불구하고 원/달러 환율은 외국인의 대규모 주식 리밸런싱 투매와 자본 유출로 인해 장중 1,517~1,520원을 위협받았습니다. 1,500원대 환율이 안착함에 따라 4월 생산자물가(PPI)가 28년 만에 최대폭(2.5%)으로 폭등하며 2차 인플레이션 충격을 유발하고 있습니다.

4. 대기업 초과이익 분배 논쟁과 하반기 노동시장 ‘하투(夏鬪)’ 리스크

삼성전자 메모리 부문의 평균 6억 원 규모 성과급 타결과 맞물려 고용노동부 장관이 "반도체는 공공재"라며 초과 이윤의 사회적 재분배 논의를 공식 제기했습니다. 이에 대해 산업통상자원부 장관이 인프라 재투자 우선론을 주장하며 부처 간 정면충돌 양상이 빚어졌습니다. 이러한 이익 공유 담론은 전 산업계 노조의 성과급 눈높이를 자극해 임금-물가 스파이럴(Wage-Price Spiral) 우려를 높였습니다. 이에 한국경영자총협회(경총)가 "성과급은 단체교섭 대상이 아니다"라는 강경 가이드라인을 배포함에 따라 하반기 자동차·조선·IT 업계의 연쇄 총파업 및 노사 대치 리스크가 고조되고 있습니다.

월간 경제 트렌드

5월 한국 경제는 "수출 독주와 명목 지표의 풍요 속에 가려진 고금리·내수 침체의 깊은 골"로 요약할 수 있습니다. 반도체 슈퍼 사이클과 AI 특수로 가동된 수출 엔진은 한국을 세계 수출 5강 구도로 밀어 올리며 GDP 성장률 전망치를 대폭 끌어올렸습니다. 하지만 수출 대기업들이 벌어들인 달러는 국내 환전 시스템을 거쳐 내수로 흐르기보다 해외 자산 투자와 외국인의 주식 매도 환전 수요로 즉각 이탈하는 '자본 유출형 구조'를 보였습니다.

이로 인해 사상 최대 경상 흑자 속에서도 원/달러 환율이 1,500원대 이상으로 굳어지는 '흑자의 역설'이 고착화되었습니다. 고환율은 즉각적으로 수입 단가를 밀어 올려 생산자물가(PPI)를 28년 만에 최고치 수준으로 폭증시켰으며, 이는 고스란히 기업들의 제조 원가 부담(나프타 가격 상승 등 B2B 단가 폭등)과 소비자 생활 물가로 전이되었습니다.

물가 상방 압력이 통제 불능 상태로 치닫는 것을 차단하기 위해 한국은행은 경기 침체 우려에도 불구하고 기준금리 동결 후 강력한 인상(최종 3.0% 전망) 깜빡이를 켰습니다. 그러나 이미 소득 양극화(5분위 배율 6.59배)가 진행된 상황에서 고금리의 장기화는 내수 체력을 고갈시키고 있습니다. 소비 심리는 백화점 명품(38%↑)과 대형마트 PB 상품 쏠림으로 파편화되었고, 1,100조 원에 달하는 자영업 대출 중 다중채무 부실화 위험은 극에 달했습니다.

통화 당국이 급격한 긴축 가속화를 예고하는 가운데, 재정 당국(기획예산처)은 50조 원 규모의 세출 구조조정을 실시하면서도 초과 세수를 기본소득 등 분배 정책과 국부펀드(KIC) 외환 방어 저수지에 투입하려는 상반된 행보를 보이고 있습니다. 이러한 통화-재정의 폴리시 믹스(Policy Mix) 불일치는 가계와 한계 기업들의 금리 상환 부담을 가중시키며, 향후 3~6개월 동안 내수 불황을 심화시키는 핵심 고리로 작용할 전망입니다.

부문별 경기 진단

부문 방향 온도 근거 전망
통화/금리 긴축 뜨거움 (Overheating) 5월 금통위에서 2.50% 동결했으나, 점도표상 금통위원 절반(3명)이 6개월 내 3.0%로의 인상 의견 제시. 주담대 상단 6% 재진입. 자본 유출 방어 및 PPI 안정화를 위해 7월 또는 3분기 내 연 2.75%~3.0%로의 추가 금리 인상 단행 유력.
재정/정책 확장 미지근함 이재명 대통령의 '명목성장률 10%대 기반 적극 재정' 선언. 기획예산처의 50조 규모 예산 구조조정(7.7조 감축 시행)과 AI 국부펀드(20조) 가동 병행. 초과 세수를 활용한 농어촌 기본소득 법제화 등 분배 위주의 적극 재정이 추진되나 긴축 통화정책과의 엇박자 장기화.
물가 상승 뜨거움 4월 PPI 2.5% 폭등(28년 만에 최대). 수입 원두값 급등(28.4%↑) 및 나프타 원료가 고공행진. 석유 최고가격제로 CPI는 2.2% 방어 중이나 재정 부담 3조 원 도달. 최고가격제 출구 전략 논의 및 유류세 단계적 환원 시, 누적된 수입 물가 상승분이 폭발하며 하반기 CPI 3%대 재진입 유력.
고용 악화 차가움 4월 취업자 증가폭 7.4만 명으로 16개월 만에 최저. 경기도 제조업 취업자 5.4만 명 급감. 청년 실업률 8.1% 및 AI 사무직 대체 고용 절벽 가시화. 대기업의 고용 잠금(이직률 7.7% 하락) 지속과 화이트칼라 구조조정으로 청년·여성층 취약지대 고용 빙하기 장기화.
수출/무역 호조 매우 뜨거움 5월 1~20일 수출 64.8% 폭증, 반도체 202.1% 폭증. Q1 누적 수출 일본 첫 추월(2,199억 달러). SSD 수출 714.8% 폭증 및 K-뷰티 흑자 100억 달러 돌파. AI 서버 및 HBM 독점적 슈퍼 사이클에 기반한 견고한 수출 독주가 지속될 것이나, 중국 IT 공급망 재개 여부가 변수.
환율/외환 약세 매우 차가움 원/달러 환율 6일 연속 1,500원대 유지 및 장중 1,520원 육박. 외환당국 공동 구두개입 단행. NDF 시장 역외 투기 자금 교란 지속. 미국의 긴축 장기화와 한미 금리 역전차로 인해 1,500원 환율이 뉴노멀로 안착. 7월 24시간 외환시장 개방 시 변동성 스파이크 우려.
금융시장 보합 따뜻함 국민연금 국내 주식 목표 비중 상향(14.9%→20.8%, 180조 오버행 해소). FOMO형 개인 신용대출 2.6조 원 폭증 및 마통 잔액 2.1조 원 증가. 한은 금리 인상 예고에 따른 채권 긴축 발작 및 외인 매도 압력과 국민연금의 대기 수급이 충돌하며 고변동성 박스권 장세 전망.

정책 타임라인 및 영향

  • 05/02: 롯데카드 4.5개월 영업정지 중징계안 의결
    • 내용: 금감원 제재심, 297만 고객 정보 유출 책임을 물어 관리의무 소홀 가중처벌 결정.
    • 경제 영향: 제2금융권 보안 인프라 투자 의무 강화 유도 및 금융 플랫폼 신뢰성 충격으로 여신전문금융업 수급 위축.
  • 05/06: 대부업법 시행령 개정안 시행 및 원스톱 불법사금융 피해 구제
    • 내용: 신고 한 번으로 불법 추심 중단 및 이율 1,400% 초고리 사채 피해 원스톱 구제 개시.
    • 경제 영향: 한계 자영업자 및 서민들의 금융 한계 상황 완화, 불법 사금융 척결을 통한 저신용자 서민금융 안전망 보강.
  • 05/06: 5세대 실손의료보험 출시 및 실손24 연계 개시
    • 내용: 비급여 주사제·도수치료 자기부담률 95%로 대폭 상향, 대신 보험료는 기존 대비 30~40% 대폭 인하. 하반기 병원 실손 전산 청구 연계율 90%로 확대.
    • 경제 영향: 과잉 비급여 진료 억제를 통한 손보사 손해율 개선, 가계의 불필요한 비급여 의료 남용 방지 및 보험금 분쟁 예방.
  • 05/06: 수출입 MTI(무역통계 품목분류) 코드 6년 만에 전면 개편
    • 내용: 반도체 정밀 세분화(D램/낸드/시스템) 및 K-뷰티(화장품), 배터리 소재를 독자적 주력 20대 품목으로 확대 지정.
    • 경제 영향: 다변화된 신산업 포트폴리오의 통계 가시화 및 수출 지원 예산 배정의 정밀화 유도.
  • 05/07: 호르무즈 해협 인근 아랍에미리트(UAE) 해역 국내 선박 대피령 발령
    • 내용: 이란의 공격 우려 증대에 따라 푸자이라 대기 한 선박 철수 및 해운 안보 비상조치 가동.
    • 경제 영향: 국적선사 우회 항로 이용에 따른 해상 운임 폭등 및 수입 물류 지연으로 인한 공급망 애로 심화.
  • 05/07: 석유 최고가격제 공급가격 3회 연속 동결 및 05/21 유류세 인하 7월 말 연장
    • 내용: 휘발유 공급 최고가 L당 1,934원, 경유 1,923원 유지. 유류세 완화 세제 혜택 2개월 추가 연장.
    • 경제 영향: 단기 물가 상승 압력을 2.2%로 묶었으나, 정부 재정 누적 손실 3조 원 축적으로 출구 전략 마련 압박 증대.
  • 05/11: 기획예산처 세종청사 공식 입주 및 14일 '재정사업 통합평가' 단행
    • 내용: 기재부에서 독점하던 예산 기능을 기획예산처로 완전 분리 독립. 성과 부진 일자리·중기 보조금 예산 50조 원 대대적 구조조정 착수.
    • 경제 영향: 예산 편성의 견제와 균형 수립, 부실 일자리 사업 삭감 등으로 정부 지출 효율성 제고 및 건전재정 기초 다지기.
  • 05/13: 조선 3사 직영 직접채용 20% 확대 협의 타결
    • 내용: 원·하청 근로자 간 성과급 지급 격차 해소 및 직영 인력의 획기적 증원 추진.
    • 경제 영향: 조선업계 만성 인력 부족 및 이중 구조 문제 완화, 생산 원가 압박 요인 작용.
  • 05/14: 고용노동부, IT/제조 밀집지 대상 포괄임금 오남용 특별감독 착수
    • 내용: 구로·가산디지털단지 등 IT 밸리를 타깃으로 수당 미지급(공짜 노동) 및 52시간 한도 초과 기획 단속.
    • 경제 영향: IT 스타트업 및 중소기업들의 근로시간 관리 의무화 부담 가중 및 포괄임금제 폐지 흐름 촉진.
  • 05/14: 20조 원 규모 한국형 국부펀드(스타트업 전용) 설립안 발표 예고
    • 내용: 시리즈B 이상의 고성장 스타트업에 장기 모험자본 집중 공급 방안 수립.
    • 경제 영향: 벤처 빙하기 극복 및 국산 AI·양자컴퓨팅 등 차세대 첨단 산업 기술 기업 대형화 유도.
  • 05/17: 삼성전자 총파업 대응 정부 긴급조정권 발동 검토 공식화
    • 내용: 파업 시 국가 GDP의 12.5% 훼손 우려에 따라 사후 조정 교섭 촉구 및 비상 조정 개입 방침 천명.
    • 경제 영향: 5/21 삼성전자 노사 잠정 합의 도출로 파업 파국 일시 방어, 반도체 공급망 마비 위험 해소.
  • 05/17: 고유가 피해지원금 2차 신청 개시 및 그냥드림 사업 전국 280곳 확대
    • 내용: 소득 하위 70% 가구에 최대 25만 원 고유가 지원금 지급. 생필품 무료 지원 복지망 대폭 확충.
    • 경제 영향: 한계 가구 가처분소득 일시 보전을 통한 단기 소비 하락 방어, 다만 시중 유동성 자극에 따른 잠재 물가 요인 상존.
  • 05/17: IBK기업은행 저신용 성실상환 차주 대상 금리 할인 추진
    • 내용: 연체 없이 빚을 갚은 저신용 소상공인 만기 연장 시 우대 금리 적용 체계 개편.
    • 경제 영향: 일방적인 고금리 적용 부작용 개선, 취약 차주의 연착륙 유도 및 은행권 포용금융 이행 압박.
  • 05/21: RPS(신재생공급의무화) 제도 폐지 및 송전망 민간 개방 상임위 통과
    • 내용: 14년 만에 RPS 폐지, 태양광 보급을 정부 주도 장기고정가격 입찰제로 전환. 한전 독점 송전망 건설 민간 허용.
    • 경제 영향: 전력망 포화 해소를 위한 민간 자본 유입 자극, 재생에너지 공급 효율화 및 송배전 사업 신시장 창출.
  • 05/25: 매입채권추심업 등록제에서 '허가제' 전격 전환
    • 내용: 약탈적 추심 근절을 위해 난립한 900여 곳의 추심업체를 자본금 및 도덕성 심사를 거쳐 30여 곳으로 구조조정.
    • 경제 영향: 불법적 장기 채무 독촉 차단 및 부실채권 시장 안정화, 취약 계층의 극단적 채무 고통 완화.
  • 05/26: 관세청, 미국산 원유 제3국 경유 시 FTA 특례 전격 허용
    • 내용: 비수입 가공 형태 경유 원유 무관세 적용으로 연간 1,600만 배럴의 미국산 추가 도입 유도.
    • 경제 영향: 중동 지정학적 위기 속 원유 도입선 다변화, 호주산 고가 나프타 수입 대체에 따른 석유화학 산업 원가 절감.
  • 05/28: 국민연금 국내 주식 보유 목표 비중 14.9% → 20.8% 상향 확정
    • 내용: 기금위, 기계적 매도를 강제하던 한도를 5.9%p 전격 확대해 매수 한도 대폭 증대.
    • 경제 영향: 국내 증시 180조 원 규모의 연기금 매도 대기 물량(오버행) 리스크를 완전히 해소하여 코스피 하방 지지력 구축.
  • 05/28: 국민성장펀드 퓨리오사AI에 8,000억 원 직접 지분투자 확정
    • 내용: 첨단전략산업기금 75조 마중물 활용, 국산 AI 반도체 팹리스 선두 주자에 초대형 정책 금융 수혜 적용.
    • 경제 영향: 엔비디아 독주 하드웨어 구도를 타개할 국산 칩 에코시스템 강화 및 차세대 반도체 자생력 배가.
  • 05/28: 고령 소득 활동자 국민연금 감액 제도 전격 폐지 (6월 시행)
    • 내용: 은퇴 후 일정 수준(월 500만 원 이상) 소득 활동 시 연금을 기계적으로 깎던 낡은 법안 일몰.
    • 경제 영향: 고령층의 노동시장 재참여 유인 제고, 실질 가처분소득 확대를 통한 노후 빈곤율(현재 39.8%) 경감 기여.
  • 05/29: 유턴기업 인정 규제 완화 및 지방 3,000억 투자 시 최대 1,500억 지원안 발표
    • 내용: 해외공장을 다 유지하더라도 핵심 기술 연구소나 첨단 생산 거점(마더팩토리)만 지방으로 복귀 시 유턴 지원.
    • 경제 영향: 첨단 제조 인프라의 리쇼어링 강화, 수도권 쏠림 방지 및 비수도권 고부가가치 청년 일자리 유치 기반 제공.
  • 05/29: 금융위 및 예보 '신속정리제도' 신설 추진
    • 내용: 모바일 뱅크런 속도에 맞추어 부실 징후 제2금융권 금융사를 주말 등 단시간 내 강제 인수합병 및 자산 이전 처리.
    • 경제 영향: 저축은행 및 신협 부실화 시 신속 격리를 통한 전체 금융 시스템 붕괴 및 연쇄적 도미노 예금 인출 차단.

경제 환경 종합 평가

성장 전망

  • 모멘텀 진단: 반도체 메모리·SSD 및 차세대 HBM 부문의 독주에 기반한 '외벌이형 고성장' 국면입니다. 1분기 성장률 서프라이즈를 바탕으로 KDI(2.5%)와 한은(2.6%) 등 국내외 주요 기관이 연간 성장률 전망치를 2%대 중후반으로 공격적으로 올렸습니다.
  • GDP 상향 근거: 수출액은 매월 사상 최대치를 경신 중이며, 연간 무역흑자는 전년 대비 2.8배 폭증한 2,190억 달러에 육박할 전망입니다. 그러나 반도체 외 내수 제조업 부문의 기계 수주 및 설비투자가 동반 마이너스(-3.6%)를 가리키고 있고, 건설 PF 경색(조달금리 8%)으로 인한 주택 착공 격감은 하반기 실질 GDP 성장률 지속성에 부담으로 작용하고 있습니다. 이에 따른 명목 GDP 성장률은 10% 돌파가 유력하나, 실질적인 체감 민생 성장은 정체되는 극단적 양극화 성장이 이어질 것입니다.

물가 전망

  • 인플레이션 경로: 5월 물가는 고환율 장기화(1,510~1,520원) 수입 비용 전이로 가혹한 국면을 지나고 있습니다. 수입 원재료(원두, 원유, 나프타 등) 단가 상승이 시차를 두고 기업들의 B2B 단가를 밀어 올렸고, PC용 D램 가격이 사상 첫 20달러를 넘어서며 '칩플레이션'을 유발 중입니다.
  • 한은 목표 대비 추이: 정부의 고강도 인위적 억제책(석유 최고가격제 유지, 유류세 인하 연장) 덕분에 외견상 CPI는 2.2%에 묶여 있으나 이는 한시적인 '방파제'에 불과합니다. 이미 수입 원가가 한계치에 다다라 자영업 물가 및 도소매 단가가 오르고 있어, 정책 완화 혹은 유류세 폐지 시 근원 소비자물가는 순식간에 3% 중반대로 급등할 리스크를 내포하고 있습니다.

대외 리스크

  • 글로벌 통화 긴축 고착화: 연준의 케빈 워시 취임은 금리 인하 기대 시점을 2026년 4분기 이후 혹은 내년으로 밀어냈습니다. 미국의 10년물 및 30년물 국채 금리가 강력한 상방 저항선을 뚫어내며 한국 자본시장에서 외국인들의 환율 헤지용 자금 매탈(K-Exit)을 조장하고 있습니다.
  • 미국의 대중 반도체 규제 완화 가능성: 미국의 대선 정국과 맞물려 ASML의 대중국 EUV 장비 반사이익 지속 여부가 핵심 불확실성입니다. 미-중 무역 갈등 미세 조정으로 중국 낸드 및 파운드리 기업들의 시장 공급이 일시 허용될 경우, 한국의 반도체 독점적 이익 점유율이 훼손될 위험이 상존합니다.

정책 방향 전망

  • 통화정책: 한국은행은 가계부채 2,000조 돌파 우려 속에서도 환율 스파이크 및 2차 물가 충격을 차단하기 위해 연내 2회 기준금리 인상(최종 3.0%)이라는 깜빡이를 확실히 켰습니다. 7월 금융통화위원회에서 사상 첫 선제적 조기 인하가 아닌 '선제적 추가 인상'을 검토할 가능성이 매우 큽니다.
  • 재정정책: 이재명 정부는 세수 대박에 따라 국부펀드(KIC) 및 적극 재정 카드를 병행 추진할 예정입니다. 그러나 기획예산처의 성과 미달 사업 50조 원 삭감 조치와 대규모 기본소득 투입이라는 정책 혼선이 상호 충돌하며 효율성이 제약될 우려가 높습니다.
  • 금융정책: 자본시장 개방 조치(외환시장 24시간 개방, 외국인 국내 ETF 직접 거래 허용)를 추진해 외화 유입을 도모하는 동시에, 2금융권 연체율 폭등과 PF 시장 연쇄 부실을 막기 위해 '신속정리제도' 등의 미시적 구조조정을 병행하는 초강도 압박 규제가 예상됩니다.

리스크 요인

리스크 요인 발생 확률 영향도 핵심 요약 및 대비책
자영업 다중채무 부실화 및 저축은행 연쇄 부도 높음 극대 한은의 7월 금리 추가 인상 단행 시, 1,100조 자영업 대출 중 절반인 다중채무 부실이 폭발하며 제2금융권 뱅크런 유발 가능. 예보 '신속정리제도'의 정교한 가동 필요.
심야 시간대 외환시장 환율 변동성 폭증 (스파이크) 높음 대 7/6 서울 외환시장 24시간 운영 전환 후, 거래량이 적은 새벽 시간대 역외 NDF 투기 세력 공격 시 원/달러 환율이 순식간에 1,550원 위로 솟구쳐 수입 물가 폭등 유발 위험. 외환 당국의 심야 상시 감시망 수립 시급.
이익 재분배 갈등 발 산업계 연쇄 파업 및 임금-물가 스파이럴 높음 대 경총의 단체교섭 제외 권고에 맞서 금속노조 및 대기업 노조들이 하반기 하투(夏鬪)에서 총파업 카드로 응수 시 수출 공급망 마비 및 임금 인상발 만성 인프라 물가 고착화 유발.

다음 달 전망 (2026년 07월 예상 경로)

1. 2025년 기준 경제총조사 본격 전개 (국가데이터처 주관)

6월 1일부터 7월 22일까지 사상 최초로 국가데이터처로 격상되어 시행하는 경제 전수조사가 열립니다. 급변하는 '빅블러' 시대에 대응하여 AI 도입, 산업용 로봇 운용, 무인 매장 인프라 등 디지털 전환 실태를 파악하는 최초의 조사가 될 예정입니다. 조사 결과는 하반기 고용 촉진 및 신성장 전략 수립의 실질적 가이드라인이 됩니다.

2. 서울 외환시장 24시간 개방 및 외국인 ETF 직거래 입법예고

7월 6일 거래 연장을 앞두고 6월 중 외환당국의 심야 유동성 공급 안전판 마련 조치가 완료됩니다. 외국인의 국내 상장 ETF 직접 거래 허용을 골자로 하는 세법 시행령 개정 논의가 본격 개시되며, 해외 자본 유입을 통한 1,500원대 환율 안정화 수급이 들어올지 주목됩니다.

3. 하반기 대기업 노사 임단협 전면전 및 자동차·IT 파업 쟁의 투표

경총의 특별 지침 발표 이후 현대자동차를 비롯한 주요 수출 제조 및 카카오 등 대형 IT 플랫폼 노조들의 쟁의권 확보 투표 결과가 줄지어 발표됩니다. 실제 전면 총파업에 돌입할 경우 일시 정지된 삼성전자 노조 등과의 연대 수위 및 생산 차질 리스크가 증시에 직접적 하방 요인으로 작동할 전망입니다.

4. BOK 물가안정목표 재점검 설명회 및 6월 CPI 추이 확인

환율 고공행진의 누적 효과가 반영된 5월 CPI 지표가 6월 초 공개됩니다. 만약 석유 최고가격제 방어선에도 불구하고 소비자물가상승률이 2.5%를 초과해 고개를 들기 시작할 경우, 시장은 한은의 7월 금리 인상론을 선반영하며 시중 시장금리가 재차 급발진하는 채권시장 대폭락 시나리오를 대비해야 합니다.